国(guó)内“五一”假期来了，但海外(wài)市场风(fēng)险依旧不容(róng)忽视。在(zài)美(měi)国(guó)多项重要(yào)经济数据出炉后，美联储也将召开5月议息会议(yì)，市场(chǎng)普遍(biàn)预期将继续加息25BP。在利好利空消息交织(zhī)下，节后市场(chǎng)走势将如何演绎(yì)？

　　美国第一共和银行(xíng)股价已(yǐ)累计下跌90％以上

　　截至周五收盘，美(měi)国(guó)第一共和银行(xíng)的股(gǔ)价收(shōu)跌43.2％，盘中(zhōng)一度(dù)腰斩，且多次触发停牌，原因是达成救助(zhù)协议以维持(chí)该(gāi)银行(xíng)运营(yíng)的希(xī)望(wàng)在变得(dé)渺茫(máng)。该股(gǔ)今(jīn)年已下(xià)跌90％以上(shàng)。消息人士称，该银行(xíng)很(hěn)有可能会被美国联邦储蓄(xù)保险公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美(měi)媒报道，自(zì)美(měi)国第一共和银行公布其第一季度存款下降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银行股价(jià)在接下来的两天(tiān)内下(xià)跌超(chāo)过(guò)60％，创下历史(shǐ)新低。目前包(bāo)括来自(zì)美(měi)国联(lián)邦储蓄保险公(gōng)司、财政(zhèng)部和(hé)美联储的(de)官员正(zhèng)在与其他银行进行(xíng)协调会议，为第(dì)一共和银行制定救助计划。

　　关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些ng>美联储反省硅谷银行(xíng)倒闭，寻(xún)求大范围加(jiā)强银行(xíng)规管

　　在(zài)当地时间(jiān)4月(yuè)28日公(gōng)布的(de)内部审(shěn)查(chá)报告中，美联储承认(rèn)，对于上月硅谷银行的倒闭(bì)案，美联(lián)储难辞其咎，倒(dào)闭既源于该行自身风(fēng)险管理(lǐ)薄弱，也和美联储(chǔ)的(de)审(shěn)查督(dū)导行动拖沓有关。

　　美(měi)联储认为，银(yín)行业审查员未能(néng)采(cǎi)取有力行动解决硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行(xíng)越来越(yuè)多(duō)的问题(tí)。美联储(chǔ)负责(zé)金融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告(gào)中称，审查员未能充(chōng)分(fēn)认(rèn)识到，随着硅谷银行(xíng)的(de)规模扩(kuò)大、复杂性增加，该行变得(dé)有多么不堪一击。他(tā)们的确(què)发现了风险，却没有采取足够的措(cuò)施，保证该(gāi)行足够迅速地解决问(wèn)题。

　　报告中，巴尔(ěr)总结硅谷银(yín)行倒闭(bì)有四(sì)大成因，其中三点都和美(měi)联(lián)储监管不力有关。他说，美联储监(jiān)管者(zhě)的(de)错误部分源于，特(tè)朗普执政时的金融业改(gǎi)革普遍(biàn)放松了对(duì)中等银行的(de)规管。

　　巴尔还提到(dào)，美(měi)联储的文(wén)化转变似乎导致(zhì)联储的(de)监管变得更宽松。这些变化体现(xiàn)在降低标准、增(zēng)加复杂性(xìng)，以及(jí)监(jiān)管方式不够自(zì)信果断，它们阻碍了有效的监管。

　　美联(lián)储认为，其银(yín)行业(yè)审查(chá)员已(yǐ)经确定了硅谷银行存在导(dǎo)致其倒闭的一大(dà)问题——利率相(xiāng)关风险，但美联储自身的流程“过于审慎”，侧重在采(cǎi)取行动以前(qián)累积过多的证据。

　　美联储的数据显示，截至(zhì)倒闭时，硅谷银行(xíng)收(shōu)到(dào)31项监管机构的公开审查报告或(huò)警告，数量是(shì)其他银行的三倍(bèi)。报告(gào)称，随着硅谷银行(xíng)壮大，近些(xiē)年(nián)美联(lián)储忽视了范围更(gèng)广的问(wèn)题，比如该行多年(nián)来一直突破(pò)内部风险限制(zhì)，其采用的流动性(xìng)指(zhǐ)标却(què)显示，存款基础稳定(dìng)，其利率相关(guān)风险(xiǎn)还(hái)被评为令(lìng)人满(mǎn)意(yì)。

　　巴尔透露，美联储将重新审(shěn)查(chá)，适用于资产超(chāo)过千亿美元银行的一系列规(guī)定，包括压力测试和(hé)流动性要求，将(jiāng)重新评估，怎样监督和监管(guǎn)一家银行对利(lì)率流动(dòng)性风险的风控。

　　巴尔说，硅(guī)谷银行倒闭(bì)表明，需要(yào)对范(fàn)围更广泛(fàn)的银行(xíng)强化适用的标准，联(lián)储应考虑，让更大范围的银行(xíng)适用(yòng)标准(zhǔn)和的流动性规(guī)定。他(tā)呼吁，重新评估(gū)，对于超过25万美(měi)元联邦保(bǎo)险上限(xiàn)的银行存(cún)款，监管方的处理方。

　　巴尔认(rèn)为，美联储(chǔ)应要求更广泛的银行(xíng)考虑(lǜ)到可出售证券的未实(shí)现(xiàn)损益，以便让银(yín)行的(de)资(zī)本要求(qiú)更好地匹(pǐ)配(pèi)其(qí)财(cái)务状况和风险。他暗示，对资本规划和风(fēng)险管理不足的公司(sī)，美(měi)联储可能增加资本或(huò)流动性的要(yào)求，或(huò)者限制股票回购(gòu)、股(gǔ)息支付(fù)或高(gāo)管薪酬。

　　美总统拜登批准内华达(dá)州和(hé)佛(fú)罗里达州重(zhòng)大(dà)灾难声明

　　据(jù)央视新闻消息，根据美国白宫当地时间(jiān)4月28日的声明，美国总(zǒng)统拜登批准内(nèi)华达州重大(dà)灾(zāi)难声明，他下(xià)令为3月8日至(zhì)3月19日(rì)期间受冬季(jì)风暴影(yǐng)响的(de)地区(qū)提供(gōng)联邦援助。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛罗(luó)里达州重大灾难声明，他下令为4月12日至(zhì)4月(yuè)14日期间受严重风暴影响的地区提(tí)供联邦援助。

　　联邦援助资金可在成本分担(dān)的(de)基础上提(tí)供(gōng)给州政府和(hé)符(fú)合条(tiáo)件的地方(fāng)政府以及某些私人非营利(lì)组织(zhī)，用于受灾害(hài)影响地(dì)区的应(yīng)急和(hé)修复工(gōng)作。

　　欧盟与波(bō)兰等五国就乌克兰农(nóng)产品(pǐn)相(xiāng)关事(shì)宜达成原则性(xìng)协议

　　据央视新闻(wén)消息，当地时间(jiān)28日，欧(ōu)盟委(wěi)员会执行副主(zhǔ)席(xí)东布罗夫斯(sī)基斯对外宣(xuān)布，欧委会已与保加利亚、匈牙(yá)利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就(jiù)乌(wū)克兰农(nóng)产品相关事宜达成原则性协议(yì)。

　　东布罗夫斯基斯表(biǎo)示，欧(ōu)盟(méng)已采取行动解决欧盟成员国和(hé)乌克(kè)兰农民的担(dān)忧(yōu)。具体措施包括推动波兰、斯洛(luò)伐克、保(bǎo)加利亚(yà)等国(guó)撤回针对乌农产品的单边措施。从欧盟层面(miàn)对(duì)小麦、玉米、油菜籽、葵花籽(zǐ)等4种(zhǒng)农产品实施保障措施。为5个受(shòu)影响(xiǎng)的成员国农民提供1亿欧元(yuán)的一揽子支持。此外(wài)，欧盟将继续推(tuī)进包括葵花(huā)籽油等产品的(de)倾销(xiāo)调(diào)查。欧盟将进一步(bù)确(què)保乌克兰(lán)农产品通过欧(ōu)盟通道出口到其他国家。

　　美国滞胀困境：经济继(jì)续放缓，通胀依(yī)旧高企

　　4月(yuè)28日(rì)，美国商务部(bù)最(zuì)新(xīn)公布的数据显示，美国3月核(hé)心PCE物价(jià)指(zhǐ)数同(tóng)比上升(shēng)4.6％，预估为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美国3月(yuè)核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环(huán)比上涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉(xī)，剔(tī)除食品(pǐn)和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指数是美联储青睐(lài)的通胀指标之一。此次公(gōng)布的数(shù)据再度印(yìn)证了美国通(tōng)胀的居高不下(xià)，这加大了美(měi)联储5月再次加息的可能性(xìng)。报告公布后，美(měi)国短(duǎn)期利率期货小幅下(xià)跌，反映出5月份(fèn)加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此(cǐ)前(qián)一天，美国商务(wù)部公(gōng)布的一季度(dù)美国宏(hóng)观经济(jì)数据显示(shì)，美(měi)国一(yī)季(jì)度GDP同比仅增长1.1％，大(dà)幅不及(jí)市场预(yù)期(qī)的2％，且(qiě)增速较(jiào)前值2.6％显(xiǎn)著放缓。而同日公(gōng)布的一(yī)季(jì)度核心PCE物价(jià)指数(shù)年化环比初(chū)值升至4.9％，超(chāo)出(chū)市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货(huò)宏观贵(guì)金属分析师张(zhāng)晨向期(qī)货日(rì)报记(jì)者表示(shì)，上述数(shù)据显示出美国经济放缓但通胀水(shuǐ)平依旧高企的滞(zhì)胀特征。不过，从美国(guó)GDP折(zhé)年数同比数据来看，他认为一(yī)季度(dù)1.6％的(de)增速较去(qù)年四季(jì)度0.9％的(de)增速出现(xiàn)明显(xiǎn)回暖，显示(shì)出美国(guó)经济虽(suī)有放缓，但韧性尚存(cún)。

　　“一(yī)季(jì)度美国(guó)GDP数据超预期(qī)放缓(huǎn)，坐实(shí)了市场对于美国经济衰退的忧虑，再加上目前欧美银行(xíng)信用危机的尾(wěi)部效应(yīng)持续(xù)存(cún)在，金融不稳定(dìng)叠加(jiā)经(jīng)济(jì)景(jǐng)气下滑，一定程度上削弱了美联储货币(bì)政(zhèng)策的紧缩预期(qī)，同时增加了下半年美联储降息的预期。”中信建投期(qī)货宏(hóng)观贵(guì)金属分析师(shī)罗亮认关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些(rèn)为。

　　不过，他也表示，由于反(fǎn)映核心(xīn)个人消费支(zhī)出(chū)在(zài)内(nèi)的(de)一季度(dù)PCE通胀数据持续上(shàng)升，再加上周五(wǔ)晚(wǎn)间公布的3月核心PCE数(shù)据也偏强，因此美联(lián)储5月(yuè)份(fèn)加息基本不存在悬念(niàn)，此次(cì)GDP数据更多影响的是年中(zhōng)美联(lián)储(chǔ)的政策变化。

　　5月(yuè)加息或“板上钉钉”，此次会议还需关(guān)注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师吴(wú)梓杰(jié)认(rèn)为(wèi)，当前美联储货(huò)币(bì)政策面临抑(yì)制通胀以(yǐ)及宏观审慎两难的(de)抉择。随着此前银(yín)行业危机的爆(bào)发以(yǐ)及(jí)一季(jì)度经(jīng)济的回落，美国当前经济的脆(cuì)弱(ruò)性以及(jí)下行压力已(yǐ)经持续(xù)增(zēng)加，但(dàn)是一季(jì)度(dù)核心PCE同样大幅超过预期(qī)，显示(shì)出核心通胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对于美联(lián)储(chǔ)来说(shuō)，这(zhè)意味(wèi)着进(jìn)行政策选择时不得(dé)不更加慎重。”吴梓杰预(yù)计，美联储5月大概率(lǜ)将会保持(chí)加息(xī)25BP的(de)节奏，但在记者会(huì)上鲍威尔表态或将更加注重(zhòng)安(ān)抚(fǔ)市场情(qíng)绪，强调对(duì)宏观风(fēng)险的把控，且对未来加息的态(tài)度或将更加(jiā)谨慎。

　　张(zhāng)晨(chén)认(rèn)为，目前市场已经对美联储5月关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些加息25BP作出了充分(fēn)的计价。鉴于(yú)此次会议并无最新点阵(zhèn)图和经济展(zhǎn)望公布，因此会议重点在于利率决议(yì)声明及(jí)鲍威尔的(de)会后(hòu)发言两方面。其中(zhōng)，在(zài)决议声(shēng)明方面，可重点观察措辞调整变化(huà)情况，特别是能否出现“停止加息(xī)”相关暗示。而在会后的(de)新闻发布会上，需要重(zhòng)点关注鲍威尔(ěr)对于经(jīng)济(jì)与(yǔ)通胀(zhàng)前景、后续(xù)货币政策以(yǐ)及(jí)银(yín)行业危机引发(fā)的信(xìn)贷收(shōu)缩等方面的观点论述。特(tè)别是如(rú)果出现(xiàn)“停止加息”等(děng)明显鸽(gē)派暗示，则无论对(duì)于商品市场还是权(quán)益市(shì)场而言，均(jūn)构成短(duǎn)期提振。

　　罗亮认为，此次(cì)美联储会议需要关注三个方面：一是考虑到通胀的(de)顽固(gù)性(xìng)，美(měi)联储是否会透露其愿意容忍更高水平的通(tōng)胀；二是(shì)美(měi)联储对于(yú)目前(qián)金融以及经济风险的判断，到底(dǐ)是短期风(fēng)险还是(shì)长期风(fēng)险；三(sān)是(shì)美联储未来的货币政策预期(qī)，比如是否(fǒu)透露下半年(nián)将(jiāng)降息或者不降息。

　　他认为，如果美(měi)联(lián)储(chǔ)依然偏鹰派，则预(yù)期(qī)风险资产将继续回调(diào)，美债(zhài)利率曲线会加(jiā)深倒挂的程度，对市场而言(yán)偏负(fù)面(miàn)；如(rú)果(guǒ)美联储偏鸽派，那市场风险偏(piān)好会再度上(shàng)升，美元(yuán)指数预(yù)计(jì)显著(zhù)下(xià)行，贵金属将领(lǐng)涨(zhǎng)资产。

　　吴(wú)梓杰表示，由(yóu)于当前市场对5月(yuè)加息25BP已经计(jì)价较(jiào)为充(chōng)分，预计加息结(jié)果不会引(yǐn)起市(shì)场较大(dà)波动，但是对(duì)于6月及以后偏(piān)鹰的政策(cè)预期交易依旧(jiù)不足。因此，他认为本(běn)次会议(yì)上需(xū)要重点关注美联储(chǔ)声明(míng)以及鲍威(wēi)尔在记者会上对未来(lái)政策(cè)路径的(de)展(zhǎn)望(wàng)。“尤其是如果美联储意外偏鹰，比如(rú)表现出了6月仍将(jiāng)加息的倾向，则市场(chǎng)或将面(miàn)临(lín)较(jiào)大的冲击，相(xiāng)关风险资产有意外(wài)下跌的风险(xiǎn)。”他说。

　　贵金(jīn)属市场面临涨跌两难(nán)局(jú)面

　　近(jìn)期美元指数持稳，贵金(jīn)属行情(qíng)则表现乏(fá)力。张晨认为，4月(yuè)以(yǐ)来，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)溢出(chū)影响逐渐减弱，市场对于美联(lián)储货币政策(cè)迅速转向的(de)乐(lè)观预期出现一(yī)定修正，贵金属市场出现高位(wèi)振荡调整，但总体回调(diào)幅度有限。

　　当(dāng)下(xià)来看，他认为贵金(jīn)属市场在利多、利空因素(sù)间来回拉扯。利多因素(sù)方面，美联储加息临(lín)近尾声，对贵金属(shǔ)价格的压制边际减弱。同时(shí)，美国经济前景黯淡，债务上(shàng)限悬(xuán)而未决以及银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)余波反复，不断激发市(shì)场避险情绪。从更为(wèi)宏观的(de)角度来看(kàn)，全球(qiú)“去美元化(huà)”方兴未艾，各(gè)国央行强化黄金资产(chǎn)储备功能(néng)，使(shǐ)得央(yāng)行“购(gòu)金潮”经久不息。上述种种(zhǒng)因素均对贵金(jīn)属价格形成支撑。

　　而利空因素主要是，市(shì)场和美联(lián)储对(duì)于(yú)后续货币政(zhèng)策之间的预期(qī)差，以及美国(guó)经济(jì)层面的韧性犹存。“特别是就业市场(chǎng)尽管过热态势有所缓和，但(dàn)无论(lùn)是新增非农就业人数还是失(shī)业率(lǜ)指(zhǐ)标，还远未触及经(jīng)济衰退以及美联储货(huò)币政策转向的阈值(zhí)区间，这极有(yǒu)可(kě)能(néng)造成通胀(zhàng)回归波(bō)折反复，进而引(yǐn)发美(měi)联储货(huò)币政策前景(jǐng)预期摇(yáo)摆。”他说。

　　他预计(jì)，在5月美联储议息会(huì)议落地后(hòu)的一段时间内(nèi)，市(shì)场仍然会延续上述的修正走势(shì)，美联(lián)储还需在更(gèng)多(duō)数据指引(yǐn)以及银行(xíng)风险事件落(luò)地(dì)后，再相机作出政策调整，而在(zài)此之前预计仍会延续当前“走(zǒu)一步看一步(bù)”的决策思(sī)路。而市场对于年(nián)内(nèi)降息的乐(lè)观预期的修正空间犹存(cún)。

　　罗亮认为，目(mù)前贵金属市场(chǎng)的逻辑(jí)有(yǒu)两条(tiáo)主线：一是美国经济是否会(huì)陷(xiàn)入衰退，二(èr)是全(quán)球贸易结算体系下美元的(de)趋势压力。“过去20年，贵金属价(jià)格主要(yào)锚定的是美债实际利(lì)率(lǜ)的变(biàn)化，但是最近这种联系正在脱(tuō)钩(gōu)，央行(xíng)购金以及美元结算体系的变(biàn)化使得贵金属(shǔ)获(huò)得(dé)了越来越多(duō)的(de)金融(róng)溢(yì)价。”整体来看，他认为目前(qián)贵(guì)金属多头驱(qū)动(dòng)的逻辑还没结束，且近期的(de)表现也是易涨难跌。从资产配置的角度来看，仍(réng)推荐将(jiāng)贵金(jīn)属作为多头(tóu)配置(zhì)。

　　“当前贵金属市场已经(jīng)表现出了一(yī)定(dìng)程度的易涨难(nán)跌(diē)。”吴梓(zǐ)杰表示(shì)，一方面(miàn)，美国经济(jì)下行以及(jí)欧美银行业风险带来的避(bì)险(xiǎn)情绪对贵金属(shǔ)价格仍(réng)有一定支撑，但(dàn)边(biān)际(jì)减弱；另一方面(miàn)，美国(guó)通胀高位带来的加息预测，未能对贵金属形成有力(lì)的回落压力。因此，他预计贵金属市场整体(tǐ)仍以高位振(zhèn)荡为主，在基准假(jiǎ)设下，贵金属交易主线将(jiāng)回归通胀逻辑。他认(rèn)为，当(dāng)前市(shì)场对于美联储降息的预期(qī)仍大幅领先(xiān)美联储的官方预期(qī)，预计(jì)在高通胀(zhàng)压力(lì)下，市(shì)场对降息(xī)预期(qī)的修正或将带来金银价格(gé)的(de)进一步回调。

　　市场(chǎng)人(rén)士(shì)提(tí)示(shì)，随着国内“五一”长假开启，还须警(jǐng)惕海外市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)。

　　罗(luó)亮表示，近期宏观市场关键数(shù)据较多，导致市(shì)场(chǎng)情绪波澜(lán)起伏，同时基本面因素也(yě)多空交织，海(hǎi)外(wài)市场(chǎng)容易出现(xiàn)巨幅波动。同时，国内“五一”假(jiǎ)期结束后，市场(chǎng)将直面美联储5月利(lì)率决议(yì)落地(dì)，他预计美联储会议结果或将偏鸽，因此(cǐ)推荐节后逐渐增(zēng)加风(fēng)险资产(chǎn)的(de)头寸。

　　“鉴于(yú)国内(nèi)‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期跨越5月美联储议息会议(yì)等重(zhòng)要事件，加(jiā)之银行(xíng)业(yè)危机及债务上限问题悬而未决，投资者要防止过分押注引发的风险。假期后可关(guān)注(zhù)贵金属回落企稳情况(kuàng)，可(kě)以逢低布(bù)局多单。”张(zhāng)晨表示。

　　吴梓杰也表示(shì)，由于(yú)国内“五一”假期(qī)恰逢海(hǎi)外(wài)美联储(chǔ)会议这一关键时间节点，投资(zī)者(zhě)若保留头寸过(guò)节，则要(yào)保持头(tóu)寸(cùn)有(yǒu)足够安全边际，以防“黑(hēi)天鹅”事(shì)件带来冲(chōng)击。他表示，节后贵金(jīn)属或将(jiāng)迎来更加明确(què)的方向性(xìng)行情，可根据美联储议息会议给出(chū)的(de)指(zhǐ)引，对贵金(jīn)属进行相应布局。

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