金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开(kāi)展内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护境内外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民银行制定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部(bù)门负责(zé)人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排(pái)，为境外投资(zī)者(zhě)提(tí)供(gōng)更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答记(jì)者问

　　一(yī)、符(fú)合中国(guó)人民银行要求的(de)境外投(tóu)资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金运用人(rén)民币投资银行间市(shì)场有关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜(yí)的(de)公告(gào)》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香(xiāng)港债券(quàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银(yín)行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件(jiàn)要求、完成(chéng)银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)准入备(bèi)案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可(kě)以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签(qiān)署(shǔ)经中国(guó)人民银行认可的(de)衍生(shēng)品主协议或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资(zī)者应(yīng)当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署协议(yì)类(lèi)型等(děng)事(shì)项向(xiàng)中国外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国银(yín)行间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议，待(dài)其正式(shì)发布后也可(kě)供境内(nèi)外投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易(yì)平台(tái)包括哪些？境(jìng)外(wài)投资(zī)者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易(yì)平(píng)台，受认可的境(jìng)内电子(zi)交易平台为中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外(wài)投资(zī)者进行交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单(dān)可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)的连(lián)接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的(de)境内清算(suàn)机(jī)构和香港证监会认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为银行间市(shì)场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算(suàn)机(jī)构为香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所旗下(xià)香港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申(shēn)请获得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作(zuò)为清算客户委托场外(wài)结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求的(de)交(jiāo)易及(jí)时纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算。境(jìng)外机构通(tōng)过(guò)场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合约替200克等于多少毫升水，200克是多少ml水代是指清(qīng)算机(jī)构(gòu)作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)达成的交易在经过上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)于当(dāng)日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独立的新(xīn)合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公(gōng)司(sī)、场外(wài)结算公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间(jiān)的合(hé)约。境外与境内参(cān)与者(zhě)之(zhī)间将不再(zài)存在合(hé)同关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算的(de)交易，依照(zhào)成交双方(fāng)约定(dìng)的(de)处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨境支(zhī)付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基(jī)本存款账(zhàng)户和人(rén)民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结(jié)算(suàn)安(ān)排(pái)。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在(zài)应急情况下所融入资(zī)金的本息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案(àn)的一(yī)部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳(nà)担(dān)保(bǎo)品(pǐn)，该资(zī)源(yuán)池独(dú)立于每一中央对手方从(cóng)各(gè)自清(qīng)算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基(jī)金之外，不(bù)用(yòng)于任(rèn)何会(huì)员(yuán)机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳(nà)的资(zī)金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名(míng)义(yì)于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民(mín)币(bì)/外币(bì)账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债(zhài)权债务(wù)登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场外(wài)结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过(guò)境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人(rén)民币或外币资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当(dāng)及时履行(xíng)报送义务(wù)。上(shàng)海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池(chí)存(cún)管银行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进(jìn)行跨境人(rén)民币(bì)收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由(yóu)上海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国际(jì)收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平(píng)稳(wěn)运(yùn)行(xíng)，“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全(quán)市场(chǎng)每日(rì)交易净限额为200亿(yì)元人民(mín)币（即全(quán)部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司(sī)之(zhī)间净头寸(cùn)对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业(yè)务相关规定(dìng)具体包(bā200克等于多少毫升水，200克是多少ml水o)括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行关于明确(què)跨境(jìng)人(rén)民(mín)币业(yè)务相关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家(jiā)外(wài)汇(huì)管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关(guān)事项(xiàng)的(de)通知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币(bì)购售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务境外参(cān)加(jiā)行和境外(wài)清(qīng)算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算(suàn)行和境外参(cān)加(jiā)行的(de)业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者在本机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用外汇参(cān)与交易的(de)，其交易(yì)到期或(huò)不再(zài)继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持(chí)有外汇的(de)境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资内地(dì)银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业(yè)务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资者办理外(wài)汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核(hé)相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到(dào)期(qī)所得(dé)的人民(mín)币资金，可继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民银(yín)行认可的交易(yì)报(bào)告库(kù)报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数(shù)据的(de)交易报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心达(dá)成的(de)“北向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外(wài)投资者无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国(guó)人民(mín)银(yín)行和(hé)相关监管部门可(kě)以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发布相关(guān)配(pèi)套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利的原(yuán)则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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