芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)，②青(qīng)年(nián)总(zǒng)人(rén)口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们(men)发现16-24岁(suì)失(shī)业人口的(de)增(zēng)加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青(qīng)年人(rén)口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月分(fēn)母端(duān)的青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)持平(píng)，新(xīn)增约(yuē)132万青年失业人口只能将失(shī)业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业率却(què)高达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳(láo)动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解(jiě)为青(qīng)年失业(yè)人(rén)口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升(shēng)未(wèi)必来自失(shī)业(yè)增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率的(de)重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量来看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分之二的(de)青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的(de)结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业(yè)主(zhǔ)要(yào)转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识(shí)密(mì)集(jí)型行业的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的(de)原因。经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结(jié)构的分(fēn)化，带来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的(de)分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速，新增城镇人(rén)口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业观(guān)念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人(rén)口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着(zhe)疫情后(hòu)经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失(shī)业(yè)率的分母端越来越(yuè)重要(yào)。

　　·风险提示：服务业(yè)分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业(yè)人(rén)员(yuán)缘于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是(shì)一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以来(lái)最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐(zhú)步(bù)复(fù)苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫(yì)情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三(sān)个(gè)因素(sù)均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能(néng)忽视。当我们讨论失(shī)业率时(shí)，经常认(rèn)为失业(yè)率上升一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于(yú)全年龄段失(shī)业率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳(láo)动力总量（也(yě)称经济(jì)活(huó)动人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力波(bō)动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年(nián)失(shī)业率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口(kǒu)在(zài)此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失(shī)业率变动的(de)是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青年(nián)失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数据解读时，披(pī)露了当(dāng)前青年就(jiù)业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市(shì)场的(de)青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参(cān)与(yǔ)劳动力市(shì)场(chǎng)的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年基本持平，今年(nián)4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去(qù)年(nián)同期多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四(sì)个月青年失(shī)业形(xíng)势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在(zài)3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来(lái)看(kàn)，今(jīn)年前四(sì)个月青年失业形势要好于(yú)去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢(huī)复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来看，受(shòu)夏季毕(bì)业影响，我国(guó)青(qīng)年失(shī)业率一般在(zài)上半年逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失业率或将(jiāng)继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青(qīng)年(nián)失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体。一种观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，青年(nián)群体由(yóu)于工作经验和技能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企业裁(cái)员(yuán)时首当其(qí)冲(chōng)。但根据月度(dù)劳动力(lì)调查数据，青年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从(cóng)未工作过(guò)的失业群体在16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大(dà)失(shī)业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教(jiào)育。各(gè)年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育(yù)程度(dù)也大致类似(shì)，青年(nián)人由于(yú)年龄限制，接受(shòu)大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就(jiù)业人(rén)员的受(shòu)教育程(chéng)度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就(jiù)业(yè)分布(bù)基(jī)本(běn)一致(zhì)。青年失业人口呈现出行业聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)在5个大类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和(hé)其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年(nián)就业集(jí)中的行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分布是由就业(yè)分布决定的(de)，吸(xī)纳(nà)就业占比(bǐ)较大的(de)行业，往往也(yě)贡献(xiàn)了较大规模(mó)的(de)失业。因此，在挖掘青年失千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗业(yè)人口来自何(hé)处之前，需要研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度(dù)由(yóu)低到高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生产供应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类的农(nóng)业和工(gōng)业。2010年这四(sì)个行业吸纳了(le)50.3％的(de)青年(nián)就(jiù)业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业(yè)和房(fáng)地产(chǎn)等其他(tā)6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就业人员的受教育年限，来计算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年以(yǐ)上，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他四个行业(yè)是过去十年青(qīng)年就业流(liú)入的主要(yào)行业(yè)，吸纳青(qīng)年(nián)就业比例的增幅均(jūn)居前(qián)列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的(de)青年就(jiù)业比例变动与(yǔ)行业平均受教育年限基本一致，即青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较(jiào)高行业。

　　但是知识密(mì)集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业的青(qīng)年失业比例(lì)（该行业的青年失业人(rén)数/青(qīng)年失(shī)业总人数(shù)），除以各行业的青年就业(yè)比例（该(gāi)行业(yè)的青年就业人数/青(qīng)年(nián)就(jiù)业总(zǒng)人数），来作为各行(xíng)业(yè)失业率的近似替(tì)代指标。以这个指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业(yè)率大多(duō)高于全年(nián)龄段失(shī)业率(lǜ)，如信(xìn)息(xī)技术(shù)、教育(yù)、科研服务、公(gōng)共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原(yuán)因

　　一季度(dù)服(fú)务业复苏(sū)出现分化。今年一(yī)季(jì)度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高(gāo)于疫(yì)情(qíng)前三年均值，这三个行业一季度(dù)复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密集(jí)程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术(shù)服务(wù)业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当前青年失业人员(yuán)增长的(de)症结(jié)在于服务业就业复苏(sū)的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流(liú)向知(zhī)识密集型服务业(yè)，如教育、信息技(jì)术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济(jì)复苏的主力是知(zhī)识(shí)密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏较慢。所以(yǐ)服务(wù)业就业复苏(sū)结(jié)构分化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的(de)分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业(yè)尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出(chū)现回(huí)暖，但对于三分之二(èr)接(jiē)受(shòu)过大学教育的青年(nián)失(shī)业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动(dòng)力，主要(yào)由青年(nián)人口和(hé)劳(láo)动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入(rù)人(rén)口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入长期下(xià)降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量(liàng)，而后者来自(zì)于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前(qián)者(zhě)正好是(shì)建国以来的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两(liǎng)个(gè)时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速。新增(zēng)城镇人口从2016年(nián)开始(shǐ)逐年(nián)减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)数量会较去(qù)年有(yǒu)明显增长，但可能仍(réng)然较难(nán)回到十三五期(qī)间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我国(guó)城镇化率(lǜ)已经达到(dào)65％以上，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人(rén)口数量(liàng)整体将呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳(láo)动参与率(lǜ)有两个特点，一(yī)是低于(yú)其他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分(fēn)青年在(zài)校，并(bìng)未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年(nián)3月(yuè)统计(jì)局披(pī)露(lù)的青年就业(yè)和失业(yè)人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年(nián)人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生(shēng)增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十年增速(sù)。

　　二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会(huì)回到劳(láo)动市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统(tǒng)计局曾(céng)在发(fā)布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业人(rén)员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化时(shí)，也会(huì)影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初次进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从(cóng)社(shè)会风气来看，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科(kē)毕业即进(jìn)入就业(yè)市(shì)场(chǎng)的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激(jī)烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观上会(huì)将部分(fēn)青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟到千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗25岁(suì)之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出(chū)现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释当(dāng)前(qián)青年失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分则(zé)来(lái)自分母端(duān)，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国(guó)人口已经开始(shǐ)负增(zēng)长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随着经(jīng)济复苏(sū)而(ér)减少，但经济复苏(sū)难以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的(de)长期中枢。未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化(huà)的(de)影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个(gè)前置概念(niàn)。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一(yī)概念的两个要(yào)点：一是调查失业率是(shì)城镇就业范围，并非针对全(quán)部就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，不包(bāo)括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全国(guó)青年人口数量(liàng)为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失(shī)偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念(niàn)均是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含(hán)没有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会(huì)经(jīng)济活动的(de)人(rén)员。包括就业人(rén)员(yuán)和失(shī)业人员”，因此没有(yǒu)就业意(yì)愿的劳动年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳动(dòng)力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据(jù)来看，失业率来(lái)自全国(guó)月度劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查(chá)范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村(cūn)，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确(què)反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立(lì)了(le)31个大(dà)城市月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调(diào)查范(fàn)围(wéi)扩大(dà)至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度(dù)劳动力调(diào)查正式(shì)在全国(guó)范(fàn)围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的(de)五分之一左(zuǒ)右。全(quán)国每(měi)月调查约12万户(hù)，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口(kǒu)普查则在(zài)长(zhǎng)表部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗(bǐ)例是10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查的(de)就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据仍(réng)会存(cún)在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地(dì)产(chǎn)等不及预(yù)期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司(sī)

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