近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决(jué)定没(méi)收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备(bèi)受资本(běn)青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族(zú)网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存(cún)续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶(jiē)段(duàn)，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原(yuán)因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股权投资(zī)合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频(pín)节(jié)目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历(lì)史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话(huà)题(tí)榜首，由此初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法带来一波(bō)迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下(xià)的(de)思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出(chū)“一(yī)家独大(dà)”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能(néng)让经营面临(lín)巨大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法(fǎ)合(hé)规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日(rì)初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业中的(de)其余(yú)行业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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