今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务(wù)上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提(tí)高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频(pín)上演。那(nà)么，引(yǐn)发这一危(wēi)机的根本(běn)——美国债(zhài)务和(hé)债务上限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其(qí)为(wèi)何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府(fǔ)在(zài)绝大(dà)部(bù)分(fēn)时期都处(chù)于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多(duō)数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也(yě)一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这(zhè)一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美国(guó)政府(fǔ)背负了庞(páng)大(dà)支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的大规模基建政策(cè)导(dǎo)致财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准了减(jiǎn)税(shuì)政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国的赤(chì)字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯(sù)到(dào)上世纪初(chū)的第一次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一(yī)些议(yì)员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债务进(jìn)行限额规(guī)定，以此(cǐ)来限制政府发(fā)债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国(guó)将加入第二次(cì)世界大战，美国(guó)国(guó)会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务总额(é苏三起解的故事，苏三起解的故事简介)的限制。随后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多(duō)或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤(yóu)其是自(zì)1960年(nián)以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债(zhài)务上限，平(píng)均每(měi)9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)债务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任(rèn)内，这(zhè)个数字提(tí)高(gāo)至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国(guó)会暂停了(le)债务上限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定(dìng)的举债的(de)最高额度，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除(chú)非(fēi)国会调高(gāo)债务上(shàng)限，否(fǒu)则(zé)白(bái)宫无(wú)权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)为什(shén)么要“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对(duì)美国(guó)政(zhèng)府苏三起解的故事，苏三起解的故事简介造(zào)成限制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时对其(qí)美(měi)国政府的(de)债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大(dà)国，本(běn)身并不(bù)受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开(kāi)支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原有(yǒu)债权(quán)人权益也会(huì)遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债务(wù)上限”这一内控举措(cuò)，才能维持(chí)美(měi)国政府的偿(cháng)付信用，保证美(měi)元霸(bà)权地(dì)位。换句话来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美方(fāng)对债(zhài)权人的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这(zhè)次债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国(guó)债(zhài)务上限，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府想要提高美(měi)国债(zhài)务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要(yào)美(měi)国国会两院(yuàn)的通过(guò)。在此前(qián)的历(lì)史中(zhōng)，提高债务(wù)上限在国会中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进(jìn)行过于(yú)激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐(zhú)步(bù)沦(lún)为两党的政治武器(qì)，被在(zài)野党用作了与(yǔ)执(zhí)政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是(shì)在当下美国两党分(fēn)别占据(jù)两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据(jù)参议(yì)院多(duō)数，而(ér)共(gòng)和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数。拜(bài)登要想提高债务(wù)上限，就需要和(hé)国会共和(hé)党(dǎng)人(rén)达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债(zhài)务上限的(de)最后期限，向拜登(dēng)总统施压(yā)，要求他先(xiān)同(tóng)意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提(tí)高债(zhài)务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债(zhài)务(wù)上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登(d苏三起解的故事，苏三起解的故事简介ēng)和国(guó)会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计(jì)划(huà)于本周三(sān)前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会，这意味(wèi)着接下来留(liú)给拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临类似严(yán)峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴(bā)马和众议院共和党人在(zài)谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便(biàn)没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近(jìn)违(wéi)约，这一紧张局(jú)势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接(jiē)导致(zhì)标准(zhǔn)普尔(ěr)首次(cì)下调美(měi)国的(de)主权(quán)信(xìn)用评级。这使得(dé)美国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一些成(chéng)本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动(dòng)荡也(yě)只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从(cóng)长期来(lái)看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策(cè)研究(jiū)所(suǒ)首席经济学(xué)家乔希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年(nián)债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于相当低(dī)迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复(fù)苏持(chí)续的时间(jiān)远远(yuǎn)超过(guò)了(le)应有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美(měi)国(guó)政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危(wēi)机(jī)，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国(guó)国会面临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美国经济也(yě)正处于类似的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即(jí)便(biàn)美国两党能(néng)够重演2011年(nián)的(de)戏(xì)码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市(shì)场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将再(zài)次重演(yǎn)。

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