券商今年一季度业(yè)绩“妥了”，基于股市良好表现(xiàn)以及去年(nián)较(jiào)低的基数，行业业绩(jì)全(quán)面(miàn)爆(bào)发。券(quàn)商板块(kuài)也在周五(wǔ)呈现集体大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又有17家券(quàn)商或上市(shì)主体披露一季报，至(zhì)此51家(jiā)上市券商(shāng)或(huò)上市主体一季报悉数披(pī)露，券商整体一季度表现较好(hǎo)，增速(sù)中位(wèi)数(shù)达(dá)214.54%。

　　一季度(dù)归母净利增(zēng)速较(jiào)为(wèi)显著的有20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国(guó)投资本(běn)（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一季度归母(mǔ)净利排名，新的十(shí)大分(fēn)别(bié)是中信证券（54.17亿元）、华泰(tài)证(zhèng)券（32.45亿(yì)元）、国泰(tài)君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信(xìn)建(jiàn)投（24.33亿元）、招(zhāo)商证券(quàn)（22.60亿元）、中金公(gōng)司（22.57亿(yì)元(yuán)）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东(dōng)方财富李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译(fù)（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证券一季度(dù)“月赚”超18亿(yì)元。

　　股市对券商一季报的(de)优秀(xiù)表现给予了正面回(huí)应，4月28日，证券(quàn)板(bǎn)块指数收(shōu)涨2.8%，49只券商股收红(hóng)，其中35只涨(zhǎng)幅超(chāo)2%；华西证券、中(zhōng)国银河盘一度(dù)涨停，二者收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板(bǎn)块(kuài)连续3个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)收(shōu)阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商(shāng)净利(lì)增15倍

　　52家(jiā)上市券商或上市主体中(zhōng)，50家归母(mǔ)净利(lì)同比增(zēng)速(sù)为正，其中20家(jiā)增速达1倍至(zhì)数(shù)倍。

　　一季(jì)度归母(mǔ)净利(lì)增速(sù)超过10倍(bèi)的有2家券商及1家上市主体，分(fēn)别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安信证券母公司国(guó)投资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的有2家，分(fēn)别是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别是国元证(zhèng)券（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的(de)有3家，分别(bié)是(shì)兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的(de)有3家(jiā)，分别是华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速超过(guò)2倍的有4家，分别(bié)是山西证(zhèng)券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原证券(quàn)（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有(yǒu)3家(jiā)，分别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归(guī)母净利(lì)扭亏为盈的券商(shāng)多达9家，分别是天风(fēng)证券、华西证券、东北(běi)证券、西部证券、西南证券、红塔证(zhèng)券、江海(hǎi)证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券商股净利润同比增速为负(fù)值，分别(bié)是(shì)东(dōng)方财富(fù)（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华(huá)林(lín)证券净利与营收均(jūn)出现下(xià)滑，公司一季报显示，报告期内(nèi)公司实现营业(yè)总收入为(wèi)2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券商的增速(sù)不如中小券商(shāng)“夸张”，但头部(bù)券商的业绩表现(xiàn)同(tóng)样具有可圈可点(diǎn)之处。

　　同比增速超过五成的(de)头部(bù)券商包括海通证(zhèng)券（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万(wàn)宏源（87.77%）；其(qí)他(tā)几(jǐ)家头部券商(shāng)及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝(jué)对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此(cǐ)外，上市(shì)公司指(zhǐ)南针(zhēn)在(zài)一季报(bào)中透露，2023年一季(jì)度(dù)麦高证(zhèng)券经纪业务开(kāi)展取得一定成(chéng)绩(jì)，但(dàn)营(yíng)业利润仍未实现盈利，一定程(chéng)度上(shàng)拖累了公司整体。

　　十余家券商营(yíng)收增(zēng)一(yī)倍以上

　　一季度营收规模(mó)增(zēng)速方面(miàn)，51家(jiā)券(quàn)商中44家同比(bǐ)增速(sù)为正、7家增速为负，同比增(zēng)速中位数为40.93%。

　　西(xī)南(nán)证券增(zēng)速领衔，其今年一季度同比增速为1795.85%，这与(yǔ)其(qí)去年同期营收不足亿元的低基数有关，其今(jīn)年(nián)一(yī)季度营收规(guī)模为7.38亿元(yuán)，去(qù)年同期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今(jīn)年李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译一季度营(yíng)收增速超(chāo)过2倍的(de)有2家券(quàn)商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家，分别是(shì)财(cái)通证券（174.23%）、红(hóng)塔(tǎ)证(zhèng)券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金(jīn)证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营收增幅接近1倍(bèi)，分别是华安(ān)证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季(jì)度营收同比下滑幅度较大(dà)，分别是国(guó)盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份(fèn)（-56.61%）；另外(wài)4家营收下滑的券商或上(shàng)市(shì)主体分(fēn)别是(shì)中银(yín)证券(quàn)（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分(fēn)别(bié)是(shì)中信证券(quàn)（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券(quàn)（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投（67.00亿元(yuán)）、广(guǎng)发证券（64.77亿(yì)元）、中(zhōng)金公(gōng)司（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头(tóu)部券(quàn)商中，海通证(zhèng)券营收同比(bǐ)增幅最(zuì)大，为106.25%；浙商证券以较高的增(zēng)速杀入(rù)营收排(pái)名前(qián)十，其一(yī)季(jì)度(dù)营(yíng)收同比增57.37%，招(zhāo)商证券反而被挤出前十(shí)，招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)一季度(dù)营收增(zēng)速(sù)为28.74%；中信证券与(yǔ)中(zhōng)信建投营(yíng)收(shōu)增幅显著较小，同比增(zēng)幅分(fēn)别(bié)为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动一季(jì)报高增

　　自营业务驱动行业业绩高增，这(zhè)一(yī)观点被卖方研究普遍(biàn)认可(kě)。

　　开(kāi)源证券在(zài)解读(dú)东(dōng)方证券(quàn)一(yī)季报时称，东方证券自营投资(zī)收益11.5亿元(yuán)，去年同期亏损6.4亿元，改善(shàn)明显，期末(mò)金融资(zī)产规模为902亿，同(tóng)比增8%，环(huán)比(bǐ)增2%。自(zì)营驱动(dòng)一季报高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券认为，中信(xìn)证券加大杠杆经营投(tóu)资(zī)致(zhì)使(shǐ)利息支出有所增长，市场回暖(nuǎn)下投资(zī)业(yè)务表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓(zhuó)越的创新(xīn)业务能力，看(kàn)好公(gōng)司(sī)在政策放松预(yù)李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译期下(xià)实(shí)现估(gū)值提升。

　　西部证(zhèng)券在关(guān)于国金证券的研报中(zhōng)称，自营投(tóu)资成为影(yǐng)响国金证券(quàn)业(yè)绩核心因素，一(yī)季度自(zì)营(yíng)业务收入提升至7.16亿元，自公(gōng)司完成再融资后，公司金融(róng)投资规模(mó)稳步提升420亿元(yuán)较去(qù)年底增(zēng)加(jiā)11%。

　　西部(bù)证券认为，自营投资成为(wèi)影响(xiǎng)券商业绩的核心，预期将在(zài)一季度(dù)迎来反转。投资(zī)业务方面，下半(bàn)年重点关注差异化监管的(de)措施落地，或将打开头部券商的(de)ROE上限(xiàn)。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预期将是券商(shāng)业绩大(dà)幅修(xiū)复的(de)一年(nián)，尤其是受到自营业务冲击大的公(gōng)司预期将在年内实现较大幅度的改善(shàn)。

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