金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作相关(guān)业(yè)务，保护(h谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么ù)境(jìng)内外投资者合(hé)法权益(yì)，维护利(lì)率互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行有关(guān)部门负责(zé)人就《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境外央行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投(tóu)资(zī)银行间市场有关事(shì)宜的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于(yú)进(jìn)一步做好境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资(zī)者投(tóu)资银行间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银(yín)行间债(zhài)券市场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规(guī)定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行(xíng)认可的(de)衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协(xié)议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式发(fā)布后也(yě)可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶(jiē)段可(kě)在银行(xíng)间市场开展符(fú)合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场需求加(jiā)入(rù)其他受认可(kě)的电子(zi)交(jiāo)易平台，受认可的(de)境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互(hù)换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单可在(zài)中国外汇(huì)交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在(zài)境内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)境(jìng)外电子交易平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)境(jìng)内清算(suàn)机(jī)构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场外结(jié)算有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外(wài)结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综合(hé)清算(suàn)会(huì)员签订(dìng)客户(hù)清算协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对(duì)交易进行风控(kòng)检查(chá)，对(duì)于(yú)符合集(jí)中(zhōng)清算要(yào)求的交(jiāo)易(yì)及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会(huì)员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下(xià)，境内外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构(gòu)作为(wèi)中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方针对(duì)已成交(jiāo)的交易(yì)充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安(ān)排，并据此与买方和(hé)卖(mài)方建(jiàn)立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参(cān)与者达(dá)成(chéng)的交易在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司的集中清(qīng)算(suàn)审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独立(lì)的新合约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者之(zhī)间将不再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的处(chù)置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动(dòng)如(rú)何(hé)管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下(xià)，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司可(kě)在境内银(yín)行开立人民(mín)币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况下所融入资金的(de)本息(xī)和费用以及符合中国人(rén)民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口(kǒu)建(jiàn)立(lì)“互换通”资源(yuán)池安排(pái)。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中央对手方从(cóng)各自(zì)清算参与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失(shī)分(fēn)摊(tān)。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在(zài)以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务登记及额(é)度管理要(yào)求。场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池(chí)要(yào)求，并通过境(jìng)内(nèi)外(wài)存管银行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机(jī)构应(yīng)当及时履行报(bào)送(sòng)义(yì)务(wù)。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)和(hé)境内资源池存(cún)管银(yín)行应当向(xiàng)人民币(bì)跨境收(shōu)付(fù)信(xì谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么n)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉(shè)及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内(nèi)结算银行应当(dāng)进行跨境人(rén)民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交易或资(zī)金收付，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主体进行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者(zhě)投资(zī)银行间债(zhài)券市(shì)场的(de)情况，初期全(quán)市场每日交易(yì)净限额(é)为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义(yì)本金(jīn)净(jìng)额每(měi)日不(bù)超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发(fā)展情(qíng)况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵守的(de)人(rén)民币购售业务(wù)相关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关(guān)于明(míng)确跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融(róng)机构进(jìn)入银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场开展人民币购售业务(wù)宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于完善人民币(bì)购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完(wán)善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境(jìng)内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关(guān)的境外投(tóu)资者(zhě)在本(běn)机(jī)构的资(zī)金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如(rú)何(hé)理解“使用外(wài)汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易(yì)到(dào)期或不再继(jì)续参(cān)与的，原(yuán)则上应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外(wài)投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结(jié)算行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实(shí)性审核(hé)相关工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北向互换通(tōng)”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用(yòng)于(yú)非“北(běi)向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境(jìng)内(nèi)外投资者和(hé)相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的交易报告(gào)库报(bào)告“北向互(hù)换通(tōng)”交易相(xiāng)关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)国人(rén)民银行和(hé)相关监管部门可以根据(jù)需(xū)要(yào)向基础设施(shī)调取与境外投(tóu)资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构将制订配套(tào)的业务规则(zé)等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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