5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部(bù)门(mén)收到(dào)《关于调整(zhěng)协(xié)定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行(xíng)协定(dìng)存款和通知存款自律上限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定存(cún)款更多是对公业(yè)务，而通知(zhī)存款则(zé)集(jí)中(zhōng)于(yú)短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收(shōu)益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研(yán)人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更多是(shì)出(chū)于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)有(yǒu)助(zhù)于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债(zhài)成本；同时本次降息有助(zhù)于促(cù)进投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计(jì)下(xià)半年货币(bì)政(zhèng)策不会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳(wěn)健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者：四(sì)大国有银行为何(hé)下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前(qián)调降更(gèng)多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评(píng)估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了存款(kuǎn)定价惩罚措施(shī)。而(ér)此前(qián)4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是(shì)在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自(zì)发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行。在资产端定价压(yā)力较(jiào)大且存款持续高增(zēng)的情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公(gōng)客户留存的活期资(zī)金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实(shí)体经济综合融资成本不(bù)断下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收益(yì)下降较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降导致存(cún)款增(zēng)长(zhǎng)比较(jiào)明(míng)显，存款市场供需关(guān)系发(fā)生了变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高(gāo)吸(xī)揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于(yú)活期与定(dìng)期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思活期存(cún)款与(yǔ)定期(qī)存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是(shì)要将存款产品线的(de)调整进行(xíng)统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势(shì)，通(tōng)过自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大(dà)行和(hé)股份行参与，今年(nián)以来(lái)的(de)调整(zhěng)更多(duō)是(shì)延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制度由原来(lái)的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加(jiā)速(sù)了中小银行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目(mù)前(qián)居民(mín)超额储蓄(xù)高事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思(gāo)增，实(shí)体(tǐ)融资(zī)需求有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷(dài)套利，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行的(de)角度，净(jìng)息差不断(duàn)压(yā)缩，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在商(shāng)业(yè)银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是(shì)中小行高息揽储的(de)成本压力；另一方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制(zhì)创设(shè)以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存款的利(lì)率(lǜ)调整，当(dāng)下有必要一次(cì)性调整通知存(cún)款和协定(dìng)存款利(lì)率(lǜ)上限，保(bǎo)证存(cún)款利率下调(diào)的有效性。银行(xíng)一季度净息差(chà)水(shuǐ)平(píng)均创历史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下(xià)调(diào)可以(yǐ)有效降低银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷(dài)款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大(dà)，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当务之(zhī)急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动力(lì)持续(xù)主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地(dì)方债(zhài)为(wèi)例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达地(dì)区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于(yú)资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有(yǒu)下(xià)行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资金(jīn)供需决定(dìng)的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一(yī)方(fāng)面(miàn)要合适(shì)顺应市场环境，一(yī)方面也(yě)代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调(diào)信号意义的作用。今(jīn)年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力不(bù)强需(xū)求不足(zú)的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性(xìng)货(huò)币政策(cè)等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济(jì)所需的(de)一(yī)定的资金投放(fàng)支持，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业(yè)政策等配(pèi)套(tào)政(zhèng)策(cè)继续激活(huó)内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资(zī)金合理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看(kàn)实体经(jīng)济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行负债端(duān)，存款基准利(lì)率下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存(cún)在，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。在(zài)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定(dìng)价情(qíng)况(kuàng)作(zuò)为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或(huò)继续下行，最终有利于(yú)社会融资成本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持(chí)续下(xià)行，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下调(diào)，4月社融(róng)信贷(dài)低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前(qián)，我国国(guó)有大型商(shāng)业银行和股份制(zhì)商业银行的定期(qī)存(cún)款利率已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加(jiā)剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推动存款利率下(xià)降，来保障银行合(hé)理利(lì)差范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有(yǒu)动力(lì)去(qù)下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国(guó)基金报：协(xié)定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政(zhèng)策(cè)调整有望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投(tóu)资者(zhě)悲观(guān)预期被放(fàng)大，大量资(zī)金集中在银行(xíng)存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也(yě)有望带动存款资金(jīn)的(de)释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压力(lì)。本次(cì)下调(diào)将引导银(yín)行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价(jià)叠加资产(chǎn)端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强(qiáng)银行(xíng)内生资本(běn)补充能力(lì)；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续(xù)来(lái)看，本(běn)次下调(diào)对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存(cún)款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次(cì)上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞(jìng)争，而对(duì)股份行及(jí)国有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对(duì)私(sī)客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银行，存款利率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调整降(jiàng)低了银(yín)行负债成本(běn)，目前(qián)上市银(yín)行协定存款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利率(lǜ)上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是(shì)降低银行对公活期(qī)存款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产端收益率下(xià)行的空间，或带动(dòng)债(zhài)券(quàn)收益率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近(jìn)年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利(lì)率(lǜ)有进一步调(diào)降的(de)预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策(cè)导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构(gòu)人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核压力使得(dé)各(gè)行下(xià)调存款利率动力不足(zú)，同(tóng)样2020年以(yǐ)来(lái)上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对(duì)称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利(lì)于降低全社会无(wú)风险收益率，利(lì)多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了(le)银(yín)行息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持续(xù)推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有(yǒu)可能进入股市，利好(hǎo)权益(yì)资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定(dìng)价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压力增大(dà)，中小银(yín)行或有动事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思(dòng)力主动跟(gēn)进(jìn)下(xià)调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利(lì)率整体下(xià)行。现(xiàn)实(shí)中，存款利(lì)率降低有助于(yú)压(yā)低全社会(huì)利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释放的信号(hào)来(lái)看(kàn)，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延(yán)续，但(dàn)解读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例(lì)会(huì)均(jūn)表明当(dāng)前(qián)货(huò)币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第(dì)一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行空间，但这(zhè)一(yī)调降是(shì)针(zhēn)对银行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就(jiù)必(bì)须(xū)进(jìn)行对等下(xià)调，市场不应视为降息(xī)的确(què)定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通投(tóu)资者应该(gāi)如何守(shǒu)住自(zì)己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率下(xià)降的背(bèi)景下(xià)，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固(gù)收类基金在(zài)具一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的(de)银行理财(cái)产品，具有一(yī)定的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者(zhě)的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来(lái)下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝对(duì)利率水(shuǐ)平(píng)还是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来说(shuō)，在这(zhè)样(yàng)的环(huán)境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例(lì)如货币基金(jīn)，而短债基金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史回撤(chè)控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议(yì)从疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构，政策发(fā)力预(yù)期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票市(shì)场也(yě)进(jìn)入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能力的人士可通过理财和(hé)投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投(tóu)资(zī)者(zhě)储蓄(xù)收益下(xià)降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适当考(kǎo)虑(lǜ)公募(mù)货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类(lèi)产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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