财(cái)联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技(jì)、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的(de)基金经理选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是(shì)公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业(yè)受(shòu)到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则(zé)加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示着某(mǒu)个板块(kuài)进入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长团队(duì)对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实了(le)他(tā)们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源(yuán)概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储能甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能源非(fēi)常(cháng)具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。在一季(jì)度我们对于电(diàn)动车(chē)、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财(cái)联(lián)社记(jì)者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是(shì)去捕捉每个(gè)时期(qī)的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还(hái)是投资者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写时无法(fǎ)预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认(rèn)为这些股票的(de)估(gū)值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上(shàng)尚有空(kōng)间(jiān)，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大模(mó)型(xíng)的突(tū)破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上提到“今年(nián)大(dà)概(gài)率还是一(yī)个偏成(chéng)长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实(shí)没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要(yào)见底，本(běn)身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段不太(tài)适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计(jì)本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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